91四库主妇

责任编辑：陈志杰证券时报记者 严翠5G、半导体站上风口之际，四川集成电路相关企业振芯科技（300101）控股股东成都国腾电子集团有限公司（下称“国腾电子”）却内斗不止。国腾电子四名股东莫晓宇、谢俊、柏杰、徐进一纸联合声明，直接将四川女富豪、振芯科技原实际控制人何燕踢出振芯科技实际控制人位置，公司由此变更为无实际控制人公司。对此，深交所火速关注，要求公司说明相关依据。

“这是咱们的了！”许振东常向来日的青鸟系企业高管们宣称。但更多时候，那些谈过甚至签约了的球场、土地、酒店，最终都以悔约的方式取消交易（日本可以在签订7日内毁约）。不过，在这样意向性呈现后，青鸟的高管们回到国内，向日本汇款——最初接收资金的是朝阳公司，之后则有恒潔等公司接收来自kirim、lucky vibe等北京、香港等关联公司的汇款。

国际移动通信标准化组织3GPP扮演了重要角色。3GPP出现于3G时代，目前全球有数百家公司作为会员加入，中国三大运营商、华为、中兴，以及多家手机厂商都是其会员公司。行业人士透露，不同企业的话语权由其历史上对该组织的贡献决定，高通、英特尔、全球几家大通信设备商具有较大话语权。

具体到新经济行业，软件、先进制造等领域交易较为活跃，传媒娱乐等领域则全面萎缩。2018年我国A股新经济并购市场共发生并购交易291起，相比2017年减少12%；总交易金额相比2017年增加3%；单笔交易金额相比2017年增加32%。与2017年相比，2018年并购市场上大额交易数量变多。

总体来说，我国企业杠杆率呈现明显的结构差异，所有制上，是国有企业、政府背景的融资平台杠杆率高；规模上，是大企业高；行业分布上，是重化工、房地产企业高。从非金融企业的房地产行业情况看，目前房地产行业的平均资产负债率高达78.56%，其绝对水平仅次于金融行业，高居非金融企业之首。虽然房地产行业盈利能力强，但其债务规模增长速度显著超出其他行业，也超出自身盈利能力增长的程度，使得房地产行业偿债能力逐年下降，债务可持续性存在隐忧。从盈利能力衡量，房地产行业平均净资产收益率为12.20%，若扣除非经常性损益，则其净资产收益率为10.52%。从融资成本角度衡量，房地产行业平均融资成本为7.74%。由于有土地作为优质抵押品（在土地要素供给的稀缺性与房价上涨预期支撑下），短期内房地产企业目前仍可以便利地进行融资，因此其融资成本和短期债务（短期债务=短期借款+应付票据+以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债+应付短期债券+一年内到期的非流动负债。长期债务=长期借款+应付债券）占比均较低。如果考虑到政策层面依然对房地产企业的融资条件加以严格约束，房地产不再是政策导向所倚重的龙头产业，房地产企业未来一个时期的资产负债质量堪忧。

接下来是我对于中国未来零售模式的第二个展望，是日本的药妆店业态，目前也是日本线下零售增速最快的一个业态。日本官方对药妆店的定义是，以销售药品、化妆品和以健康和美容相关商品为中心的零售业态。和中国一样，销售药品有很多地域和政策上的限制。在日本卖药，首先得有药剂师资格证，要想拿到直营店的授权，还必须在拥有资格证之后，到松本清等药妆店工作两年。因此，药剂师师资比较稀缺，这就导致日本很多药妆店相对来说比较分散。但也由于这种稀缺性，药品和化妆品的毛利往往更高，相较于便利店，药妆店也更有核心竞争力。