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▼2017年，兴源环境调整坏账准备计提比例，增加了当期归母净利润3458.44万元，占当期整体归母净利润的9.58%。▼优塾团队研究逻辑▼综上，本报告研究逻辑如下：1）本案，兴源环境的发展，经历了以下过程：原主业下游不景气，需求下降→谋求转型→并购扩张，进入环保工程建设领域→销售模式转变，销售商品收到的现金占营收的比重下降，现金流开始承压→继续并购工程建设公司→应收款项、存货占用资金增加→经营活动现金流变负→筹资规模开始快速放大→经营活动回款慢，经营活动现金流无法保障利息→但仍然继续并购，切入PPP模式→对外投资规模不断扩大→经营活动现金流持续为负，资金链高度紧绷→长期负债较短期负债，快速增长→质押比例升高→市场意外反向波动，质押平仓风险加大→连续跌停。

▼你看，环保板块的现金流增速，从2015年开始显著下降，到了2017年，行业整体经营性现金流净额，出现了-22.7%的负增长。这是因为，2015年，PPP模式快速发展，环保企业对外投资支出大幅增加。2016、2017年行业投资性现金流流出增长保持在18%左右。

有效供给也包括增加资金供给，以保持流动性合理充裕。肖远企表示：“不搞大水漫灌，而是要以精准滴灌的方式支持重点领域和薄弱环节。”2018年银行贷款增量占社会融资规模增量的83.4%，接下来要充分调动信贷资源，确保社会融资规模保持合理的增长速度。

责任编辑：张玉取暖费是热力公司定价近三倍，郑州三十户质疑开发商“报复”澎湃新闻记者 温潇潇 来源：澎湃新闻近日，郑州绿城怡商玉园小区的高价暖气费引发了网友广泛关注。据郑州人民广播电台消息，该小区三十多户业主今年的暖气费从0.19元/平方米/天上涨到0.52元/平方米/天。按照该价格计算，一套房屋建筑面积为183平方米的房子在长达四个月的采暖季需缴纳采暖费约9885元。

事实上，在本次货币政策会议前，欧洲经济重现疲态就已是人尽皆知的“秘密”。反映市场对宏观前景预期的采购经理人指数（PMI）令市场失望：欧元区2月PMI创68个月来新低，并跌破50荣枯线；欧洲“火车头”德国2月制造业PMI也创74个月新低的47.6。欧央行设定的2%通胀目标亦迟迟难以实现。

在2019财年（截止5月31日），新东方在线全年营收为9.19亿元人民币（单位下同），同比增长41.3%，但年内净亏损为6410.9万元，对应去年同期是盈利8202.6万元。经调整的年内净亏损为28.9万元，对应去年同期盈利是7358万元。为何上市后交出首份由盈转亏的业绩，新东方在线还能够得到“北水”青睐，股价持续创下新高呢？